日経225オプション取引で１億円を稼ぐまで

怪しげなタイトルですが申し訳ありません(^^)
なにぶんど素人が考えたので、どこかしらオチがあると思いますのでご指摘を。


2/23のプレミアム表です。

　　　　　　　　プット
　　　　18000　　120
　　　　17500　　25
　　　　17000　　5
　　　　16500　　1　　　　<-出来高は十分あり
　　　　16000　　1　　　　<-出来高は十分あり

日経平均の終値は18188でした。
ここで、権利行使価格16500と16000がともに１円で、なおかつ出来高が十分あることに注目してデビットスプレッドを組みます。
165P@1 買いＮ枚
160P@1 売りＮ枚

枚数比率は1:1です。１セットの売り買いでコスト０なので、何セット組んでも構いません。
さてこのポジションが完成したら、ノーリスク・ノーコストでレバレッジ０～＋∞が可能です。（もっともコスト０なので１円でも儲かればレバレッジ無限大ですが^^）

このポジションの損益分布は次のようになります。
ＳＱ時点において
１．ＳＱ値≧＞16500の場合
売り玉・買い玉ともに権利消滅となるが、建て時のコスト０なので、手数料以上の損失は発生しない。

２．16000＜ＳＱ値＜16500の場合
買い玉のみ権利行使となり、利益は（16500－ＳＱ値）×枚数。

３．ＳＱ値≦16000の場合
売り玉・買い玉ともに権利行使となり、利益は500×枚数。

となります。ＳＱ値がどのようになろうとも、手数料以上の損失は絶対に発生しません。もちろん、16000＜日経平均＜16500になった時点でいつ手仕舞っても構いません。
今回のような大暴落を2/23の時点で予想することは不可能ですが、いつ来るかも知れない大暴落に備えてこのようなポジションを取れるタイミングで大量に取っていれば、ノーリスク・ノーコストで大きな利益になります。コール側で組むことも可能ですが、利益になる確率はプットよりかなり低いでしょう。

さて上記例ですが、結果論ですが3/5のプレミアムは以下のようになりました。
　　　　　　　　プット
　　　　18000　　1380
　　　　17500　　880
　　　　17000　　480
　　　　16500　　195　　　　<-出来高は十分あり
　　　　16000　　65　　　　<-出来高は十分あり

日経平均の終値は16642でした。

この時点で手仕舞えたと仮定すると、利益は１セットあたり(195-65)×1000=13万円となります。


問題点：
１．隣り合う権利行使価格のプレミアムがともに１円になるようなファーＯＴＭでは十分な出来高がないことが多い。
２．勝率は１円オプションの買いと同じなので、極めて低い。宝くじ並みかも！？
３．日経平均が売りの権利行使価格に近づいてきた場合、証拠金がどの程度跳ね上がるのか見当が付かない

３が一番不安なところですが、仮に証拠金不足で強制決済されたとしても、それがとのようなタイミングであったとしても常に（買い玉のプレミアム）≧（売り玉のプレミアム）なので損することはあり得ません。

、、、とこんな感じですがいかがでしょうか。

hiroさん、コメントありがとうございます。
大変興味深く読みました。

このポジションが完成すれば、大暴落に対する夢のような低コスト保険になりますね。相場が高値圏にある時に、このポジションが持てるならば是非私も保険に入りたいです。

でも、実現性は低いでしょうね。
2/23の出来高は充分にあったとのことでが、終値は1円でも始値は1円ではなかったのでしょうか？（私が持っている資料では調べられません）
仮に終日１円だったとすると、
・P165が1円で買えるのに、P160をわざわざ1円で買う人はいない。そんな人は無知か発注ミスしか有り得ないと思う。
・P160を買う人がいなければ、P160の1円は気配値であり、実際は売買が成立していないハズである。
・したがって、夢の低コスト保険は夢に終わってしまう。
ちなみに、hiroさんが指摘している問題点の、１．と２．はその通りだと思います。
３．は証拠金不要です（デビットスプレッドでは証拠金がかからないので、権利行使価格に近づいても問題はありません。）
ところで、このポジションを時間差で組める可能性があると思います。
・まず、P160を１円で大量に売る（この時に証拠金がかかるので、大量に売るには、莫大な証拠金が必要になります）
・その後、P165の価格が下がったところで、P165を大量に買う
というやり方でしょうか。
これを発展させると、P160を2円とか5円とかで売っておき、後にP165を1円で買えば、その時点で利益が出ていて、さらに、今後の大暴落が楽しみになりますね。

夢のような話ですが、考えてみると楽しいです。また、ネタを提供してください。

カレンダー両建ては以前私もやっていましたが、こう考えると面白いですね。適当にリカクすればローリスク・ミドルリターンとなりますね。

すみパパさん、コメントありがとうございます。
実際に使う場面がでてくるかどうかわかりませんが、ＩＶが低く、相場感が持てない時に、使ってみたい戦法だと思います。

こんばんは、てつやさんも、やっとデルタフラットのところへ、きてくれましたか
面白い戦略です。
これでしたら、相場観は、不要で（ここがオプションの利点です）むしろ、ボラティリティーの変化に気を配ながら、デルタ調整していけばと思います。

今回のシュミレーションでは、１７５と１７０なので、利幅も大きそうですが、日々のデルタ調整が忙しくなりそうです。
タイミングですが、今は、ボラがはげてきている局面なので、喜んで実行すると、期先のプレミアムの禿で、大して利が乗らなくなるような気がします。

１７５越えか１７０割れのとき、片側のポジションを先に解消し、別な形で、デルタヘッジ（さらにアウトを売るとか、先物とか）したらどうしょうか？

後、レシオを組み合わせて、１５５pとか１９０ｃとかを４．５枚売ったらいかがでしょうか？

225knockoutさん、コメントありがとうございます。
いろいろとヒントをありがとうございます。このポジションの発展系が考えられそうですね。いろいろとシミュレーションしてみたいと思います。

２００７／０２／２３（金）　
０７／０３　プット　１６５００
始値１　高値２　安値１　終値１　出来高１２，０１９

０７／０３　プット　１６０００
始値１　高値１　安値１　終値１　出来高１５，３９９　

３Ｐ１６５の歩み値のデータが手元に残っていないので、
１円でどれだけ出来たのか正確な数字は不明ですが、
出来高などから推察するに、寄りと引けでほんの僅か１円で出来ただけで、
ほとんどが２円だったのではないかと思われます。

Ｌさん、コメントありがとうございます。
情報ありがとうございます。夢の低コスト保険は、やはり夢のようですね。

０７／０３　プット　１６５００
２００７／０２／２６（月）　　
始値１　高値１　安値１　終値１　出来高３，３９６
２００７／０２／２７（火）　　
始値１　高値１　安値１　終値１　出来高　　３６８

０７／０３　プット　１６０００
２００７／０２／２６（月）　　
始値１　高値１　安値１　終値１　出来高　　　４５
２００７／０２／２７（火）　　
始値１　高値１　安値１　終値１　出来高　　　　３

Ｌさん、コメントありがとうございます。
時間差で、夢の低コスト保険をかけるのは、さらに難易度が高そうですね。
ありがとうございました。

そうですね、やはりこんなポジションを１日で完成させるのは現実的には難しいと思います。元々利益になる可能性の低いファーアウトのポジションを無理に狙うのも無駄骨かとも思います。
ただ、目先調整に入りそうな場面で、最もインに近い１円オプションを捨ててもいい枚数分買っておき、その後指値で１つアウトの権利行使価格を売り指ししておけば、このポジションが完成出来る確率は高いのではと思っています。実はこれはデビット・カプランの「フリートレード」ポジションをなるべく早く確実に完成させる方法を考えて思いついたものです。確かに、165Pが１円をつけている時に同時に160Pが１円で成立するはずはありません。一日の値動きの中でこのポジションが完成できないかと考えていますが、日中の値動きをもっと深く観察しないといけませんね。


ちなみにデビットスプレッドの証拠金ですが、松井のシミュレータでは約定後もわずかながら証拠金が発生しています。買い玉がインになって流動性が急減し、かつアウト側の売りのＩＶが急上昇した時など、必ずしも損失限定ではないと言うことなのでしょうか？いや、ＳＱ時点では確実に権利行使価格の差に収まるはずですね。

hiroさん、コメントありがとうございます。
夢の低コスト保険は、宝くじをあてるようなものですね。でも、宝くじよりは期待値が大きいような気もします。
＞…松井のシミュレータでは…
私も松井なんで、気になってデビットのシミュレーションしてみました。確かに証拠金発生していますね。でも、実際には発生しないと思うんですが…。どういうロジックなのか、調べとかなきゃ、と思いました。

0704限C-170　買建 １枚(@440)
0704限C-185　売建 ２枚(@ 30)
暴落後様子を見て思考錯誤の結果、損益チャートと格闘し金曜日に組みました。
はやり実践にて痛い思いもして頭に入れていきたいと思います。

組んだ後の証拠金不足パターンを今ひとつ教えて戴きたいのですが、
デビットスプレッドでは証拠金がかからないとも記述していましたが、
各スプレッド,ネイキッド色々ありますがご教授戴きましたら幸いです。

美紀子さん、コメントありがとうございます。

証拠金は、私もあまりよくわかっていません。証拠金シミュレータでいろいろと試されるのが良いと思います。スプレッドでも限月の選び方や種類ＯＴＭで組むかＡＴＭで組むかなどにより証拠金の額は全然違ってきます。以下、証拠金の傾向についてです。
・ネイキッド売りの場合、ＯＴＭ→ＡＴＭ→ＩＴＭとなるに従って、証拠金が増えてくる（売り1枚は先物1枚の証拠金がかかるぐらいの心構えと準備が欲しいところです）
・証拠金の額は、SPANのプライスレンジをもと決定されますが、この金額は毎週大証より発表されています。ここ２～３週、日経平均の価格変動が激しくなった為か、来週よりこの金額が大幅に増額になりました。先物１枚39万円→54万円です。こんなこともあるので、充分な余力が必要です。

P160を2円とか5円とかで売っておき、・・・
これは危険です。売りから入っては保険でなく、保険会社になってしまいます。

確かに大変危険ですね。破産して人生に区切りをつけてしまう危険がありますね。

こんにちわ。皆さんが戦略の検討をされているところ申し訳ないんですが。。デルタフラットとかデルタの調整とかの意義があまりよく分からないのです。。デルタフラットということは時間的価値の減少をゼロにするということなんでしょうか？？よろしくお願いします。

ムタさん、コメントありがとうございます。

まず、デルタとかセータとかの意味は理解していますか？もしご存知ないようでしたら、下記URL参照。
http://www.rakuten-sec.co.jp/ITS/Arai/V_VIL_Arai_20030616O.html#02

デルタフラット、すなわちデルタを0にしておけば、原資産(日経225)の価格変動の影響を受けなくなります。その上で、タイムディケイでの利益を上げる狙い（セータがプラスなら利益）や、ボラティリティの変化で利益上げる狙い（ベガがプラスであれば、ボラティリティが上昇すれば利益）を狙いにいく戦略です。
原資産の価格変動には全く左右されずに、利益を狙うことが可能なところが、オプションならではの投資戦略ですね。

非常に乱暴に言ってしまうと、複数のＯＰのポジション全体の現時点でのデルタが0.3というのは、その時点でのポジション全体の危険度は先物を0.3枚買建（ミニ3枚買建）と同程度の危険度ということです。注意点はあくまで「現時点」での危険度ですので、翌日以降の日経平均が動くことで平気でデルタの数値は変わります。デルタの数値の変化度リスクを評価するのがガンマになります。

早速のお返事でしたのに、遅レスですいません。てつやさん、badboyさんの説明でなんとなくわかったような気がいたします。危険度は大変分かりやすかったです。これから色々シミュレートして、さらに理解を深めたいと思います。ありがとうございました。またこれからもよろしくお願いします。

ムタさんへ、
デルタフラットについて、
追加で説明します。

コールは、２２５が上昇すると、コールのプレミアム(価格）は、上昇します、しかし、どの権利行使価格かによって、その上昇率が異なります。それを先物で換算して、何枚分の上下幅があるのかを、その時々２２５の価格で計算したものです。
プット買いは、デルタは、マイナスになりますし、コールの売りもマイナスとなります。
建て玉の枚数、建て方が、多くなると、全体で、一体どうなっているのか？　　が管理できなくなってしまいます。２２５がいくら上下したら、どれだけの損得が出るのかを、先物で、換算して出した値が、デルタで、自己のポジション全体の個々のデルタの合計が、コンポジット・デルタとよんでいます。

オプションは、株や先物と違い、デルタフラットでも利益(または、損失)が出る不思議な商品です。
極端なこといえば、毎日、前日比プラスマイナス・ゼロでも利益が出る組み合わせがあるのです。
ですから、無理をして、明日は、高いとか、安いとか、予測をする必要がないのです。
(株式や投信は、ほとんどの人が、上昇を前提に購入します）
(先物は、どちらかを予想または、機械的なシグナルを用いて、デルタプラスなり、デルタマイナスなり、ポジションを傾けないと、利益が出ません）
それだけ、オプションは、奥が深いともいえます。

荒っぽい説明でしたが、ある程度理解いただけたでしょうか？

またまた遅レスで恐縮です。デルタの理解がかなりのところに来たと思います。（皆さん当たり前でしょうが。。）デルタプラスは２２５上昇で利益。マイナスは下落で利益。その程度（割合）が数字。
しかしデルタフラットでも利益が出る組み合わせがある！
なんか幼稚な言葉ですいません。。
これからも皆さんのやり取りについていけるようしたいと思います。ここに集まる方は皆さん親切な方ばかりですね。ありがとうございました。