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日経225オプション取引で1億円を稼ぐまで 2011年04月
今月は、先月の東日本大震災の余波が鎮静化されていく過程の相場となりました。
取引は、震災後に縮小していって今月月初には小さいポジしか残ってなかったのですが、そのポジにほとんど手を加えず月末まで引っ張り最後に決済してノーポジとなりました。
ほとんど取引しなかった理由のひとつとして、多くの証券会社でのオプション売り禁止措置が現在も続いていることが上げられます。まともに取引できる国内オンライン証券会社はいまだにSBIぐらいです。希望としては慣れている岡三オンライン証券を引き続き使いたいのですが、売り禁解除してくれないことにはどうしようもないです。早く正常化して欲しいです。

■今月のトレード関連データ
●相場状況
 ・日経225(毎日の終値ベース)
   始値:9708.39 高値:9849.74 安値:9441.03 終値:9849.74
 ・基準IV(修正ATMの残存30日換算、毎日の終値ベース)
   始値:26.35% 高値:26.35% 安値:18.41% 終値:18.41%
 ・HV(営業日数20日分を計算) 16.04%
 先月は東日本大震災により激しい相場となりましたが、今月はそれが沈静化していった月といえるでしょう。月間を通してのHVが約16%だったことも平穏な相場だったことを裏付けているといえそうです。IVは月初は先月の相場の影響が残って高めでしたが月末にかけて低下していきました。

●取引データ
 ・SPAN証拠金額使用状況(自作近似計算)
   最小:0円 最大:867,900円 平均584,797円
 ・期間平均のリスク指標
   デルタ:-0.12
   ガンマ:-0.04
   ベガ :-12
   セータ:2
 ・値洗い勝敗
   16勝4敗(勝率80%)
 ・損益(手数料無視)
   勝ちトレードの平均利益 +11.4
   負けトレードの平均損失 -13.8
   損益率 0.82
 ・破産確率 0%
  ※破産確率表(下記URLの一番下)
   http://www.kogures.com/hitoshi/webtext/stat-hasan-kakuritu/index.html
 今月は、小さいながらOP売りのポジでした。IV低下局面では安定した利益となりました。利益は小さいですがその安定感で破産確率0となったようです。ただ、売りポジで破産確率0と言われれてもピンと来ません。

■月別の損益の履歴
        TOTAL評価損益  月間評価損益
───────────────────────────
2011 年04月末  +50,798,811円   +134,852円
2011 年03月末  +50,663,959円  +36,084,323円
2011 年02月末  +14,579,636円    -23,476円
2011 年01月末  +14,603,112円   +931,510円
2010 年12月末  +13,671,602円   +655,774円
2010 年11月末  +13,015,828円   -351,168円
2010 年10月末  +13,366,996円   +354,630円
2010 年09月末  +13,012,366円   +468,243円
2010 年08月末  +12,544,123円   -249,641円
2010 年07月末  +12,793,764円  -1,266,392円
2010 年06月末  +14,060,156円  -1,252,986円
2010 年05月末  +15,313,142円  +1,524,242円
2010 年04月末  +13,788,900円   -104,420円
2010 年03月末  +13,893,321円    -3,128円
2010 年02月末  +13,896,449円   +537,864円
2010 年01月末  +13,358,585円   +427,357円
2009 年 12月末  +12,931,228円       円
(この間、証券会社変更などあり損益計算がうまくできてません)
2009年 08月末  +12,970,811円   -151,084円
2009 年 07月末  +13,121,895円   +516,746円
2009 年 06月末  +12,605,149円   +376,146円
2009 年05月末  +12,229,003円   +424,970円
2009 年04月末  +11,804,033円    -39,639円
2009 年03月末  +11,843,672円  -1,051,565円
2009 年02月末  +12,895,237円   +703,211円
2009 年01月末  +12,192,026円   -111,856円
2008 年12月末  +12,303,883円   +565,625円
2008 年11月末  +11,738,257円   -709.337円
2008 年10月末  +12,447,594円     -9,744円
2008 年09月末  +12,457,338円    -85,066円
2008 年08月末  +12,542,404円       +0円
2008 年07月末  +12,542,404円       +0円
2008 年06月末  +12,542,404円       +0円
2008 年05月末  +12,542,404円    +53,170円
2008 年04月末  +12,489,234円    +83,530円
2008 年03月末  +12,405,704円  +1,035,452円
2008 年02月末  +11,370,252円   -269,716円
2008 年01月末  +11,639,968円   -491,985円
2007 年12月末  +12,131,953円   -109,250円
2007 年11月末  +12,241,203円  +1,730,718円
2007 年10月末  +10,510,485円  +1,436,959円
2007 年09月末  +9,073,526円   +352,723円
2007 年08月末  +8,720,803円  +6,085,366円
2007 年07月末  +2,635,437円  -2,415,593円
2007 年06月末  +5,051,030円   +328,085円
2007 年05月末  +4,722,945円   +136,956円
2007 年04月末  +4,585,989円  +1,013,464円
2007 年03月末  +3,572,525円  -1,716,327円
2007 年02月末  +5,288,852円  +1,475,031円
2007 年01月末  +3,813,821円   -577,749円
2006 年12月末  +4,391,570円  +2,816,048円
2006 年11月末  +1,575,522円  +1,575,522円
2006 年11月27日開始(資金100万円)
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■2011年4月28日 後場終了
 日経225:9849.74 (前日比+157.9)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 18.41% (前日比-1.41%)
  5営業日間のHV: 17.29%
 20営業日間のHV: 16.04%
 60営業日間のHV: 33.76%

■値洗い前日比:-5.1

■リスク指標
 デルタ:0
 ガンマ:0
 ベガ :0
 セータ:0

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:0
 証券会社の値:0


 久しぶりに取引しました。といっても、やったのは手仕舞い。結果、ノーポジとなりました。(正確には両建が残っています)
■2011年4月27日 後場終了
 日経225:9691.84 (前日比+133.15)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 19.80% (前日比-0.99%)
  5営業日間のHV: 14.14%
 20営業日間のHV: 15.06%
 60営業日間のHV: 33.60%

■値洗い前日比:-14.3

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.06
 ベガ :-12
 セータ:3

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:397,599
 証券会社の値:388,500


 今日も取引なしでした
■2011年4月26日 後場終了
 日経225:9558.69 (前日比-113.27)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 20.79% (前日比+1.04%)
  5営業日間のHV: 16.04%
 20営業日間のHV: 17.02%
 60営業日間のHV: 33.57%

■値洗い前日比:+15.1

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-11
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:354,048
 証券会社の値:351,900


 今日も取引なしでした
■2011年4月25日 後場終了
 日経225:9671.96 (前日比-10.25)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 19.74% (前日比+0.65%)
  5営業日間のHV: 16.18%
 20営業日間のHV: 16.53%
 60営業日間のHV: 33.56%

■値洗い前日比:+5.1

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.06
 ベガ :-12
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:394,219
 証券会社の値:389,400


 相場はほとんど動きなし。取引は今日もなしでした。
■2011年4月22日 後場終了
 日経225:9682.21 (前日比-3.56)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 19.09% (前日比-0.64%)
  5営業日間のHV: 16.37%
 20営業日間のHV: 16.66%
 60営業日間のHV: 33.59%

■値洗い前日比:+5.3

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.06
 ベガ :-13
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:809,726
 証券会社の値:792,900


 本日も取引なしです。数えてみると12営業日連続で取引なしでした。
■2011年4月21日 後場終了
 日経225:9685.77 (前日比+78.95)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 19.73% (前日比-0.25%)
  5営業日間のHV: 16.99%
 20営業日間のHV: 17.08%
 60営業日間のHV: 33.61%

■値洗い前日比:-7.4

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-13
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:811,846
 証券会社の値:816,000


 今日も取引なしでした
■2011年4月20日 後場終了
 日経225:9606.82 (前日比+165.79)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 19.98% (前日比-2.76%)
  5営業日間のHV: 15.99%
 20営業日間のHV: 16.84%
 60営業日間のHV: 33.66%

■値洗い前日比:+2.6

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-12
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:791,413
 証券会社の値:(計算前)


 本日も売買なしでした。
■2011年4月19日 後場終了
 日経225:9441.03 (前日比-115.62)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 22.71% (前日比+0.98%)
  5営業日間のHV: 11.92%
 20営業日間のHV: 16.71%
 60営業日間のHV: 33.49%

■値洗い前日比:+9.3

■リスク指標
 デルタ:0
 ガンマ:-0.04
 ベガ :-11
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:733,501
 証券会社の値:757,100


 相場は下げましたが、安定的な傾向は変わらずです。20営業日間HVは震災前(3/10)の17.05%を下回りまり、平常時状態になったといえそうです。
 取引は本日もなしでした。
本日発売のSPA!に私のコメントが掲載されました。
(4/26号 P.131 「大震災でバカ勝ちor大損した投資家たちの明暗」)
といってもほんの数行程度です。要約すると
・儲けました
・突然売り禁をした証券会社に不信感
という内容です。

もしSPA!をご覧になって、このブログにいらした方がいらっしゃいましたらお礼申し上げます。せっかくの機会なので、私の思いなどを以下に記述します。

●オプショントレードについて
 ・デリバティブ(特にオプション)は非常な危険なイメージがありますが、
  そもそもはリスクヘッジの為の商品です。
  危険な使い方をするのか、安全に使うのかは使い方次第だと思います。
 ・オプション取引は、証拠金取引でハイレバレッジです。実際に動かしている
  金額と比較すると、ほんのわずかな証拠金での取引が可能なのですが、
  投入資金を大幅に超えた損失になる可能性があるので注意が必要です。
 ・オプションは、FXや先物に比べて儲けやすいと説明されることがよくあります。
  儲けやすい取引手法があるのは確かですが、それは大損失の可能性があります。
 ・いきなり否定的なことを書きましたが、オプション取引は面白いです。
  丁半博打でない取引が可能です。「優位性がある」取引のチャンスもあります。
  もちろん、トレードに参加するかどうかは自己判断です。

●東日本大震災に関連して
 ・オプショントレードなどで、追証を支払うことができないほどの大損失を
  出してしまった方がたくさんいることを非常に残念に思います
  (投資は自己判断なので同情はしません、とココでは書きます)
 ・証券会社のひどい対応が目立ちました
  ・甘い言葉で会員を誘い込みその会員は大損失、その損失を回収できない
   という理由で突然廃業してしまったひまわり証券は論外
  ・ロスカット口座という欠陥があるしくみを運用して、顧客に大損失を
   与えてしまった松井証券(顧客のことを考えず自己保身最優先の仕組み
   でした。悪気はなかったかもしれないですが…)
  ・突然の売り禁止措置や証拠金引き上げなどで自己保身に走った証券会社が
   多く、その結果顧客のリスクが高まりました
 ・大証の証拠金制度ですが、欠陥があるといっても過言ないと思います
  今回のように1000円規模の大暴落は、ここ数年間で何度か起こってますが、
  証拠金を算定する期間が24週間と短い期間しかなく、震災直前の証拠金は
  非常に低いものでした。結果、大損失で追証を払えないトレーダーがたくさん
  出ました。そして、証券会社もその追証の回収をできなくなりました。
  (後から振り返ってみれば、証券会社がこういうリスク管理を出来ていない
   ことも情けないことだと思います)
 ・現在も、多くの証券会社で売り禁規制が続いています。このまま、
  日本のオプション取引が廃れてしまうかもしれないことに不安を感じています。

以上です。
乱文にお付き合いいただき、ありがとうございました。
■2011年4月18日 後場終了
 日経225:9556.65 (前日比-34.87)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 21.65% (前日比-0.72%)
  5営業日間のHV: 14.56%
 20営業日間のHV: 22.34%
 60営業日間のHV: 33.55%

■値洗い前日比:+16.3

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-12
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:784,810
 証券会社の値:(計算前)


 今日も取引なし。相場は平和です。
【1】長い前置き

証拠金計算についてまとめてみようと思います。

このブログへもコメントなどで過去に何度か質問していただいていて、参考になる資料や他の人のブログ記事などを紹介したことがあります。そういう経緯もあり、自分なりにまとめたものを書いてみたいと常々思ってました。ということでやっと決行します。

私は、一般的なオプショントレーダーよりは証拠金について勉強していると思いますが、すべてについて把握しているわけではないです。また2月に大証が新システムになってから細かい部分の変更があったと思われますが、それについてもすべてを把握しているわけではないです。ただ、考え方についてはきちんと把握できているつもりです。

SPAN証拠金の制度は、ややこしいと思われていますが、基本さえ押さえればそんなに難しいことではないと考えています。この記事では、証拠金についてきちんと学びたいと思っている方に向けて、基礎的な部分を書いてみようと思います。

以下に続く本題は全くの初心者には難易度が高いと思いますが、次のようなオプションの基本的な知識があれば理解できると思います。以下、その知識
・オプションのリスク指標(デルタ、ベガなど)についての知識がある
・オプションのプレミアムが、原資産・権利行使価格・IV・残存期間などをパラメータに
 もつ関数を使って求めることができることを知っている。
・コールやプット単体での損益曲線がわかる
 (原資産の上下やIVの上下、時間経過でプレミアムがどのように変化するかが
  わかる)
・同様に、バタフライ、カレンダースプレッドなど合成ポジションの知識があり、損益曲線
 がわかる

【2】ここから本題 証拠金、SPAN証拠金額、ネットオプション価値の総額
※以下、証拠金計算は私の近似計算を使っています。大証や証券会社から出される金額と微妙にずれていることをご考慮していただければと思います。以下は計算に使った条件です。軽い気持ちで以下をご覧になる方には不要な情報と思いますが、厳密に見たい方には参考になると思いますので、念の為に記述しておきます。http://blog-imgs-32.fc2.com/n/i/k/nikkei225indexoption/201104152210063a3.png


【2-1】と言いつつ、前振りから
まず、証拠金ですが我々トレーダーから見れば証券会社へ預ける担保であり、証券会社からみれば取引所へ預ける担保です。我々トレーダーからみれば証拠金は安い方がいいに決まっていますが、証券会社や取引所からみればトレーダーが破綻した場合でもきちんと回収できるぐらい余裕があった方がいいです。ただ、証拠金が高すぎると利用する人がいなくなるから「適切」な証拠金設定が必要となります。そこで、頭のいい人達が考えた合理的な計算方法がSPANです。

【2-2】同じ損益曲線でも証拠金は異なる
そのSPANを使った証拠金ですが、全く同じ損益曲線を持つ合成ポジションでもその証拠金は全然違う金額になるということをご存知でしょうか?証拠金がリスクに応じて設定されるものだとすれば、同じ損益曲線のポジションならリスクは同じと考えられるので同じ証拠金であってもいいと思いますが、そうではないのです。どういうふうに違いがあるのかというのだけを以下の表に例示してみます。
いろんなポジションの証拠金(結果のみ)
番号1と番号2は同じ損益曲線をもつカレンダースプレッド、番号1は一般的なカレンダー、番号2は番号1のプット買いを、コール買い+先物売り(合成すればプット買いと同じポジション)に置き換えたものです。番号1では証拠金が必要であるのに対して、番号2では0になっています。
※カレンダースプレッドの証拠金に慣れ親しんだ方ならアレ?と思うと思いますが、番号1はカレンダーにしては珍しく証拠金がかかるようです。なぜ、そうなるかなどは後ほど説明してみます。
同様に、番号3は一般的なバタフライで証拠金は微々たるものですが、同じ損益曲線の番号4はそれなりに証拠金がかかっています。
番号5と番号6は、ショートストラングルと同じ損益曲線をもつ合成ポジションをプット売りとミニ先を使って実現したのもです。ミニ先をどの限月を使うかを変えるだけで証拠金が微妙に異なることにご注目ください。

【2-3】証拠金=(SPAN証拠金額×掛目)-ネットオプション価値の総額
 この式は、証券会社のオプション取引ルールで目にした方が多いと思います。掛目は、現在では1.0のところが多いようですが、証券会社の独自判断で変更されたりする場合もあるようで、東日本大震災直後には、1.4~2.0に引き上げられたところが多かったようです。ちなみに、大証が証券会社からとる証拠金は、常に掛目1.0です(のハズです)
 さて、番号1~6のポジションの 証拠金、SPAN証拠金額、ネットオプション価値の総額 表にしたのが下図です(以下、掛目は常に1.0としています)
いろんなポジションの証拠金(SPAN証拠金額と証拠金)
 この図で注目して欲しいのは、「SPAN証拠金額」の欄です。同じ損益曲線をもつものを比べていただきたいのですが、番号1と番号2は同じ金額、番号3と番号4も同じ金額、番号5と番号6は異なっているものの似たような金額となっています。
 SPAN証拠金額は、そのポジションのリスクを評価したものです。同じ損益曲線のポジションならば同じリスクと考えられます。
 ならば、この金額をそのまま証拠金として採用すればいいじゃないかという話になりそうですが、そうはなりません。例えば単純プット買い。100円のプットを買いました。その時点で100円を支払います。このポジは損失限定で支払った以上の損失を受ける心配はありません。損をするリスクは0円でないのですが、支払った以上の損失を受ける心配はありません。つまり、証拠金=0でいいのです。
 もう、おわかりだとおもいますが、オプション売買によって現金の授受が発生します。この現金の授受の金額が、すなわち「ネットオプション価値の総額」です。
 「証拠金」は、ポジションのリスクを計算した「SPAN証拠金額」から、現金の授受分「ネットオプション価値の総額」を差し引いたものになります。
 話はダブリますが、証拠金余力の観点からみてみます。以下、当初資金100万円としてポジションを建てた後の証拠金余力を算出してみました。下記表の証拠金余力の欄にご注目ください。
いろんなポジションの証拠金(証拠金余力に注目)
 まず、番号3と番号4を比べてください。全く同じ損益曲線を持つポジションですが、証拠金は全然異なっていました。ところが「SPAN証拠金額」「証拠金余力」は同じ金額となりました。ポジを建てることで現金授受が発生し、その金額の違いにより「証拠金」の金額は異なるものの、証拠金余力は変わりませんでした。
 番号1と番号2の比較では、番号1の方が証拠金が大きく、つまりたくさんの証拠金を払っています。ところが、証拠金余力は番号1の方が大きかったりします。これは、番号1が現金を受取りのポジション(ネットオプション価値の総額 が負)に対して、番号2のポジションは現金を支払いのポジ(ネットオプション価値の総額 が正)になっている影響です。
 番号5と番号6が若干違うのは、ミニ先の限月の違いによります。SPAN証拠金額を計算する際の商品内スプレッド割増額が異なるからなのですが、これについては後ほど説明します。

【2-4】おさらい
 ・証拠金=(SPAN証拠金額×掛目)-ネットオプション価値の総額
 ・証拠金の大きさがポジションのリスクを表すわけではない。リスクを表しているのは、SPAN証拠金額。
 ・損益曲線が同じポジションならば、SPAN証拠金額は一致する(ただし、先物の限月の選択で少し違う場合がある)
 ・極論すれば、証拠金の金額はどうでもいい金額。見るべきは、SPAN証拠金額 または 証拠金余力

【3】SPAN証拠金額 の計算
SPAN証拠金額はそのポジションのリスクをあらわすと前述しましたが、どういう計算をしているのでしょうか。その計算方法について記述します。例として、番号1~6の計算結果の表が以下となります。
いろんなポジションの証拠金(計算過程付き)

【3-1】スキャンリスクの計算
 スキャンリスクは、SPAN証拠金額の計算をするうえでの根幹です。
 過去半年とかの一定の期間の相場変動実績をもとに、最大でどれぐらいの損失が発生する可能性があるのかを計算したものが、スキャンリスクです。
 スキャンリスクの計算にあたっては、プライス・スキャンレンジ 、ボラティリティ・スキャンレンジの2つのパラメータを使います。
それぞれ、現在の値は、
  プライス・スキャンレンジ (円)    1,050,000円
  ボラティリティ・スキャンレンジ (%)  30%
と、なっています。
 プライススキャンレンジの決め方ですが、日経平均株価の終値で (A)過去4週間の最も大きい変動 (B)過去24週間の上位2番目の変動 を比較し、(A)と(B)の大きい方がその値になります。以前は変動幅の絶対値より決めていましたが、この2月から変動率をもとに計算するように変更されました。
 ボラティリティスキャンレンジは、基準ボラティリティという大証が発表するIVの一種があって、この変動幅について、プライススキャンレンジと同様な方法で算出します。
 で、日経平均株価やIVがこのプライス・スキャンレンジ、ボラティリティ・スキャンレンジの範囲で動いた際の最大損失を求めた結果が、スキャンリスクとなります。
 ただ、この計算を厳密にするととっても大変なことになるので、いくつかのパターンをサンプリングして計算しています。そのサンプリングが、16のシナリオと呼ばれています。16のシナリオで計算した結果のうち、最悪の損失が、スキャンリスクとなります。以下、16のシナリオを表にしたものです(説明はしょりすぎかな…)
16のシナリオ
 そして、具体例として、5番のポジにつて計算したものが下記の表です。
スキャンリスク計算例
 この例の場合、シナリオの番号11、つまり原資産がプライススキャンレンジ分(=1050円分)上昇、かつ、IVがボラティリティスキャン分上昇(=30%分)上昇した時が最大損失となり、その金額が-504,988円です。この金額がすなわち、スキャンリスクです。

【3-2】商品内スプレッド割増額の計算
 古い資料だと、限月間割増額の計算と記述される場合があります。この古い表現の方がすんなり受け入れやすいですね。例えば、6月限先物買い9月限先物売りのポジションを考えてみます。このポジションは損益曲線上では、相場がどれだけ変動しても損益0です。ところが、現実の取引では、6月限と9月限のさやは常に変化しています。このリスクを金額計算したものが、商品内スプレッド割増額です。
 計算にあたり、「1ネット・デルタ当たりの商品内スプレッド割増額」というパラメータを使い、この値は現在 30,000です。
 前述の6月限先物1枚買い9月限先物1枚売りのポジションならば、割増額の計算結果は、ちょうど30,000円となります。
 実際に計算する場合は、ポジションをそれそれの限月にわけ、それぞれの限月のデルタを算出し、デルタが正の限月のデルタ合計とデルタが負の限月のデルタ合計を比較、その絶対値が低い方×「1ネット・デルタ当たりの商品内スプレッド割増額」で求めます。

【3-3】売オプションの最低証拠金額の計算
 FOTMになり、既に0円評価になっているプット売りでも、リスクは存在します。【3-1】などの結果では過小評価されすぎのオプション銘柄のリスク評価をするのかこの計算です。
 計算にあたり、売オプション1単位当たりの最低証拠金額 というパラメータを使います。この値は、現在27,000円です。
 計算方法は、単純に売りオプションの枚数を数えて、売オプション1単位当たりの最低証拠金額 と掛け算するだけです。 

【3-4】SPAN証拠金額 の計算
長らくお付き合いいただきありがとうございました。やっと、SPAN証拠金額 です。
【3-1】【3-2】【3-3】の結果を用いれば、この計算ができます。
普通は、【3-1】の結果と【3-2】の結果の足し算がSPAN証拠金額となります。ただ、そのリスクが過小評価されている場合があり、その結果より【3-3】が大きくなるならば、【3-3】の値が、SPAN証拠金額として採用されます。
以上は、日経225先物・オプションだけを考慮した計算方法について記述しました。例えば日経300先物と組み合わせた取引の場合とかは、さらに複雑な考慮点があったりしますが、この記事では省略します。

【3-5】番号1~番号6の証拠金計算の補足
特徴的な部分について、説明してみます。
番号1:
カレンダーなのに証拠金が必要となっています。現在のボラティリティ・スキャンレンジは30%ですが、ATM付近のオプションのIVが20%前後だったりします。結果、スキャンリスクの計算においてIVが0として計算されるシナリオが出てきて、その結果スキャンリスク=ネットオプション価値の総額 となります。その為、商品内スプレッド割増額の分だけ、証拠金に足がでるという結果になりました。
番号3:
バタフライは、通常建てた時に支払った金額以上に損をすることはありません。が、証拠金が必要なんですね。売オプションの最低証拠金額によって、証拠金が発生していることがわかると思います。
番号5,番号6:
オプションのポジションでデルタが傾いた分を先物でヘッジというのは、一般的な取引手法だと思います。この際、先物をどの限月にするかで証拠金が変わるというのはSPANの制度をご存知無い方には意外だったかもしれません。商品内スプレッド割増額は、相対的に大きくなる場合はあまりありませんが、こういう事象を覚えていて損はないと思います。

【4】最後に
いろいろ書きたかったのですが、思った以上の長文になりましたので、とりあえずこのへんで。
読みづらい文章にお付き合いいただきありがとうございました。
気力があれば、続編も書いてみたいと思います(パラメータの算出方法、清算値の算出方法、私の作ったツール、暴落時など相場が大きく動くとざら場中の証拠金余力がなくなる場合がある落とし穴、etc)

【参考資料】
大証のサイト
SPAN®-証拠金計算方法等について
http://www.ose.or.jp/derivative/500
http://www.ose.or.jp/f/general_cms_pages/7519/wysiwyg/sp_punf2.pdf
証拠金制度
http://www.ose.or.jp/derivative/501

証拠金計算の考え方の初歩は、リョウさんのブログがわかりやすく、参考になると思います。
証拠金について①~証拠金について⑤ をご参照ください
http://blog.goo.ne.jp/stock-master_1981/c/d563170f831dc3135daa2a6ece134d82/2
■2011年4月15日 後場終了
 日経225:9591.52 (前日比-62.4)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 22.37% (前日比+0.31%)
  5営業日間のHV: 14.75%
 20営業日間のHV: 24.29%
 60営業日間のHV: 33.62%

■値洗い前日比:+14.9

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-13
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:802,266
 証券会社の値:801,900


 今日も取引なしでした。どういうきっかけがあれば取引再開するのかを考えてないと、この取引しない状況が続いてしまいそう・・・。週末の宿題かなぁ
■2011年4月14日 後場終了
 日経225:9653.92 (前日比+12.74)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 22.05% (前日比-0.59%)
  5営業日間のHV: 19.16%
 20営業日間のHV: 24.71%
 60営業日間のHV: 33.61%

■値洗い前日比:+16.6

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-14
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:833,822
 証券会社の値:839,200


 今日も取引なしです。昨日の夕場にSBIの株口座に入ってた小額資金を先OP口座に移して発注確認をしました。ちゃんと動いたので、いざという時に資金投入すればいつでも動かせるようです。
■2011年4月13日 後場終了
 日経225:9641.18 (前日比+85.92)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 22.64% (前日比-2.77%)
  5営業日間のHV: 19.15%
 20営業日間のHV: 31.83%
 60営業日間のHV: 33.61%

■値洗い前日比:+9.8

■リスク指標
 デルタ:-0.2
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-14
 セータ:3

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:839,772
 証券会社の値:840,500


 相場安定でIV低下が著しいです。
 取引は今日もなしでした。
■2011年4月12日 後場終了
 日経225:9555.26 (前日比-164.44)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 25.41% (前日比+4.13%)
  5営業日間のHV: 18.21%
 20営業日間のHV: 48.94%
 60営業日間のHV: 33.56%

■値洗い前日比:+0.5

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.04
 ベガ :-14
 セータ:3

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:819,626
 証券会社の値:822,600


 今日は相場が下落しIVが上昇しました。
 前場は取引チャンスが多かったかもですが取引せずに見ていただけでした。売り禁が続くとペース狂っちゃうよな。
■2011年4月11日 後場終了
 日経225:9719.7 (前日比-48.38)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 21.28% (前日比+0.55%)
  5営業日間のHV: 15.65%
 20営業日間のHV: 53.27%
 60営業日間のHV: 33.42%

■値洗い前日比:+12.6

■リスク指標
 デルタ:-0.2
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-15
 セータ:3

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:869,914
 証券会社の値:867,900


 最近の相場は落ち着いたものです。今日も余り変化はありません。
 取引は今日もなし。岡三オンライン証券より資金撤退開始しました。(小さいポジが残っているため完全撤退のタイミングは未定)
 それにしても、岡三はじめ売り枚数制限をしている証券会社で制限緩和の動きがみられないのは困った物です。それどころか、カブドットコムはさらに強化してきました。「羹に懲りて膾を吹く」状態になっています。
■2011年4月8日 後場終了
 日経225:9768.08 (前日比+177.15)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 20.64% (前日比-1.24%)
  5営業日間のHV: 15.27%
 20営業日間のHV: 53.59%
 60営業日間のHV: 33.44%

■値洗い前日比:-28.3

■リスク指標
 デルタ:-0.2
 ガンマ:-0.05
 ベガ :-16
 セータ:3

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:881,870
 証券会社の値:861,500



 株価は堅調です。
 取引はなしでした。
■2011年4月7日 後場終了
 日経225:9590.93 (前日比+6.56)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 23.00% (前日比-0.61%)

■値洗い前日比:+30.1

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.04
 ベガ :-15
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:834,624
 証券会社の値:840,000


 相場は小動き。IVは低下を継続中。
 久々に取引しました(コール買いを決済)。残りは実質的にOP売り1枚+デルタ調整のミニ先のみとなりました。証拠金たか~。
■2011年4月6日 後場終了
 日経225:9584.37 (前日比-31.18)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 23.62% (前日比-1.27%)
  5営業日間のHV: 9.23%
 20営業日間のHV: 53.48%
 60営業日間のHV: 33.23%

■値洗い前日比:+6.3

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.04
 ベガ :-13
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:233,190
 証券会社の値:130,800


 5営業日間のHVは10%未満になりました。完全に平時モードです。
 取引は今日もなしです。
■2011年4月5日 後場終了
 日経225:9615.55 (前日比-103.34)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 24.89% (前日比-0.46%)
  5営業日間のHV: 20.70%
 20営業日間のHV: 53.48%
 60営業日間のHV: 33.23%

■値洗い前日比:+33.5

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.03
 ベガ :-10
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:243,092
 証券会社の値:152,500


 今日も取引なしでした。
■2011年4月4日 後場終了
 日経225:9718.89 (前日比+10.5)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 25.35% (前日比-0.16%)
  5営業日間のHV: 19.34%
 20営業日間のHV: 53.71%
 60営業日間のHV: 33.29%

■値洗い前日比:+4.9

■リスク指標
 デルタ:-0.2
 ガンマ:-0.03
 ベガ :-10
 セータ:2

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:281,619
 証券会社の値:225,186


 相場は、震災や原発事故が既に過去になってしまったかのように落ち着いています。
 今日も取引はなし。もうSQまでこのままで、来週から取引再開でもいいような気がしてきました。チャンスがあれば入金して再開する準備だけはしておこうと思います。
■2011年4月1日 後場終了
 日経225:9708.39 (前日比-46.71)
 基準IV(修正ATMの残存30日換算): 26.35% (前日比-0.99%)
  5営業日間のHV: 19.79%
 20営業日間のHV: 53.83%
 60営業日間のHV: 33.29%

■値洗い前日比:+0.5

■リスク指標
 デルタ:-0.1
 ガンマ:-0.02
 ベガ :-9
 セータ:1

■SPAN証拠金額
 自作近似計算:241,907
 証券会社の値:223,051


 今日も取引なし。
 取引しなくて見てるだけの毎日に慣れてきつつあります。どうしたものかなぁ~